中国高新技术企业海外上市缘何青睐NASDAQ

在中国，主板市场的缺陷和尚未建立二板市场的现状使正经受全球经济一体化和市场统一化的中国风险企业在风险资本的引领下走上了海外上市的道路。风险企业海外上市也有其直接动因：企业规模迅速膨胀，产品需要打开海外市场，现有客户中海外需求增大，海外股市同行业市盈率较高等。

自从1971年，世界上第一个电子股票市场NASDAQ（全美证券交易商协会自动报价系统）建立。从中国风险企业在海外二板市场成功上市的案例来看，NASDAQ是大部分风险投资家的选择。NASDAQ是美国三大证券交易所中成立最晚、发展最快、技术最先进的证券交易所，适合历史较短、发展潜力很大、目前业绩尚欠理想、风险较高、无法在主板上市的高新技术企业。通过使用先进的电子技术和竞争激烈的做市商制度，NASDAQ市场最大程度的保证了证券市场的流动性、有效性和公开性，也正因为如此，NASDAQ要求上市公司净有形资产不少于400万美元，或者市值达到5000万美元，或者净收入达到75万美元；300名以上的股东（每人持股100股以上）；公开交易股票数量不低于100万股；公开交易股票市值达到500万美元；买方报价不低于4美元；有三个以上的做市商；通常无经营年限要求。这不禁使大多数国内企业望而怯步。

其实，除NASDAQ以外，许多国家和地区也都建立了自己的二板市场，以扶植高新技术产业的发展。如EASDAQ市场、香港创业板市场等。但人们听到最多的便是美国的NASDAQ,这究竟是什么原因呢？ NASDAQ是所有二板市场中相对完善的市场，也是当前从事中国业务的投资银行操作起来比较熟练的一个海外二板市场。这有其深刻的原因：在中国，无论是从事投资银行的专门管理人才，还是从事高科技的专门技术人才（尤其是网络业），都有一定的美国背景。他们中的大部分人不仅在美国求过学，而且多在美国的金融服务业有过工作经历，非常熟悉和了解美国金融市场的操作规则、程序和技巧以及相关的法律、法规。而且，NASDAQ拥有世界各地众多的投资者，风险投资家很容易带着高额回报通过这个市场退出。在国内没有二板市场的前提下，这无疑使得NASDAQ成为风险投资家海外公开上市的首选目标。

但是NASDAQ连续以不可思议的涨跌让不少技术专家大出意外，准确地预测其前景很困难，而且上市的股票也并不都能赚钱或筹集到资金，所以每个公司都必须很清楚地看到其中的风险所在。更加实事求是地看，以NASDQA国际的标准来衡量国内的中小企业，许多企业都是不合格的。如果一定要上市，上市前的重组或形象包装费用都可能让企业付出极为痛苦的代价。由此，可以断定，在NASDAQ上市的企业无论是现在或者将来一段时间内，只能是少数极为规范的企业。

为尽早解决这个矛盾，让中国高新技术企业更多地了解国内外证券市场(特别是即将于明年开通的国内二板市场)，进一步拓宽高科技企业的直接融资渠道,并寻找适合本企业上市的股票交易所，从各方面为技术创新提供良好的环境与条件，支持有条件的企业进入国际国内资本市场，促进我国高新技术产业的尽快发展，由第二届高交会组委会（中华人民共和国对外贸易经济合作部、科技部、信息产业部、中国科学院、深圳市政府）主办,深圳市中国国际高新技术成果交易中心承办,北京文网有限公司(WorldCN.com)合作举办的第二届高交会WorldCN2000世界证券市场峰会(中国高新技术企业国际并购融资上市项目洽谈会暨世界主要证券市场关于中国企业上市推介说明会)将于10月13-17日在深圳隆重举行。

届时国际著名证券市场、金融投资机构、国内外高新技术企业以及政府领导都将参加本次会议。会议以"让国际资本市场了解中国企业，让中国企业走向国际资本市场"为宗旨，内容包括：高层研讨会（专题报告会）；项目洽谈会（中国高新技术企业深市创业板/二板上市项目洽谈会）；项目展示会（项目展览展示推介会）；联谊会(投资家企业家自由洽谈联谊会)；高层圆桌会议 (主题：新经济与中国的未来）。会议将就中国高新技术企业深市创业板(二板)上市；中国高新技术企业国际并购；欧洲证券市场；西部开发等问题展开广泛而深入的探讨。