香港互联网公司、由长和系控股的tom.com的出现，令香港掀起一片抢购热潮，也惹来不少外间的批评，指香港联合易交所创业板方面偏袒tom.com，让该公司获得不少创业板上市申请豁免，造成不公。不过，对一些没有背景或庞大财团作後盾的创新公司来说，tom.com获豁免会否成为创业板改变[定义]，放宽上市企业资格的契机，看来更值得关注。
其实，近期申请在创业板上市的数家经营互联网的公司，包括由香港地产界另一龙头企业新鸿基地产控股的新意网(SUNeVision),以及由中华网(China.com)持有的Hongkong.com的申请条件也开始较以往宽松，事件反映出联交所正将创业板的上市规则改写，希望让更多具增长潜力的创新公司能通过公开发行股票筹集资金，同时亦导致增加市场投机风险，吸引更多愿意承担风险的投资者。
创业板推出之初，联交所曾定出对申请在该板上市公司的资格及上市规则，内容包括：
1. 营业纪录: 公司有两年活跃的营业纪录
2. 大股东售股限制:
上市两年内，除非得到豁免，否则大股东不能出售手上股权
3. 发行新股:上市半年不得发行新股
4. 员工认股权权证: 向员工发出认股权证，十年内不超过公司股份的10%
5. 股份代号: 按11月13日联交所新闻稿，联交所创业板编号，由8003开始
虽然创业板上市资格较主板宽松，但由於申请上市的公司至少要有两年经营纪录，令不少刚发展的公司都对创业板兴叹，担心自己被拒诸门外。故现时在创业板挂牌的公司均有一定的经营纪录。
但今年1月18日才正式推出的tom.com在宣布申请到创业板上市後，联交所竟然给予该公司不少豁免，包括：
1. 营业纪录: Tom.com入门网站今年1月18日才正式推出，经营未足两年，而前身为mynet.com，在去年9月才成立。
2. 大股东售股限制:
已得联交所豁免，主要股东可以在半年後出售股份
3. 发行新股: 该公司表明可能在半年内发行新股
4. 员工认股权权证:
已获联交所豁免，可增发员工认股权证至占公司股份的50%
5. 股份代号: Tom.com向香港公益金捐赠80万港元，毋须抽签下取得8001编号
一家刚推出的公司，虽然前身是长和系、於去年9月才成立的新城电台网页ynet.com，惟所有高层管理人员，均在近数月加盟，公司亦承认，一个全新的管理阶层能否有效运作，是一个风险因素。但联交所却轻易让这间公司取得上述的豁免，同时又对事件进行连番解释。
好像在营业纪录方面，联交所让tom.com成功申请上市，理由是其前身公司mynet.com营业已有两年，符合上市资格，似乎是对新公司的定义开始有弹性的处理。
另外，在员工的认股权限制中，员工认股权限制本来应在一成之内，但tom.com却将这个认股权限制提高至五成。联交所发言人表示，远在tom.com申请上市之後，联交所已有意放宽这项限制，主要是由於市场有此需要，部份公司要透过向员工配售认股权，来提高他们对公司的承担，而创业板上市委员会，完全有权在考虑有关理由後批准这方面的豁免。
至於联交所不要求tom.com的主要股东承诺在半年之内，不准出售股份，联交所发言人则谓，过去已提到，如果有关公司提供足够理由，令联交所相信公司管理阶层会持续发展有关业务，并且对公司有长远承担，则上市委员会可以有权豁免。
事件正好反映出，联交所确实在创业板的上市规则上作了弹性处理，联交所发言人表示，不会评论个别公司，但作为一个新兴市场，创业板上市规则需要有一定弹性，视乎上市公司的业务性质处理。而弹性处理的结果，就是对上市要求的放宽。
对於投资者来说，这样可能是增加了市场的风险，但从企业的角度看，可能才是设立创业板的真正效用，
就是让一些具增长潜力、具有创新概念的新兴公司，能够尽早从市场上吸纳到资金，开展业务。事实上，两年时间对於口科技或任何创新概念来说，都是太漫长，甚至足以埋葬整个创意和商业计划，而且市场环境可能已有了天翻地覆的变化，令本来可能发展成为一个伟大项目的概念不能实现。
另一方面，亦有分析家认为，增加创业板的市场风险并非坏事，因为风险可为市场带来吸引力。目前，不少创业板的公司虽然符合上市要求，但他们却未得到市场热烈追棒，不少在挂牌首天，股价旋即在招股价附近徘徊，原因之一，就是他们都是规模较小及名不经传的公司，同时部份质素也是良莠不齐，令投资者缺乏信心，但现时由有雄厚实力的大财团背後支持的公司，虽然没有任何盈利或业务纪录，但却令投资者投以信心，上市监管当局放宽对这类公司的上市要求，无疑可以为创业板带来新景象。
当然，从公平的角度看，这是厚此薄彼，而且可能对於本应不愁资金来源的创新型企业就更易从市场上集资，没有背景的创新公司则更难募资，而後往往是最需要创业板提供集资机会的。不过，先例既已开，若风险较大的创新公司为市场和投资者接受，可能亦是让创业板放宽上市资格要求的测温仪，日後可能令更多没有後台但具独特商业概念的创新公司受益。相较之下，香港创业板的上市资格要求，比美国纳斯达克柜台交易(NASD-OTC)的要求高得多。虽然有建议收紧NASD-OTC市场的上市条件，但有分析也相信，其提供较易集资的渠道，令更多具增长潜力的公司得以进行计划中的研究和开发，最终得以成长壮大，是造就今日美国科技力量和经济实力的重要因素。故此，由tom.com获得多项豁免可能改写香港创业板定义和上市要求，结果也许是为香港以至邻近地区的新兴行业和创新公司更多发展机会。
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