2000.3.7
本报记者于宁1999年是美股频创历史新高的多头市场，IPO（首次公开上市）也创历史新高，546支新股上市，平均每只股票IPO融资1．3亿美元。近几年上市的网络公司，市值涨了近5倍，去年新上市的309家网络公司的股票价格平均上涨了2．5倍，但是也有57
家股价下跌，跌幅最大的达到74％。其中China．com中华网的表现非常出色。去年7月上市时，IPO当日价就由14美元承销价涨到70多美元，11月时价格又涨了一倍。反映出投资者开始重视亚洲市场，特别是中国在2001年内上网人数将达到1500万。对多数美国网络公司而言，中国网络市场是一块大饼。
但是业内人士普遍认为，今年网络公司在美国上市融资没有以前容易了。北京e龙公司董事长唐越先生在美国的投资银行和风险投资界有多年的经验，曾在美林证券、
BrookehillPartners风险基金任职，目前也兼任e龙公司的财务总监。对于中国几家互联网公司在美国融资的前景，他表示，互联网公司上市前的估值一般在3．5亿－5亿美元，总股本的15％－20％上市发行，融资额大致在5000万－1亿美元。新浪的估值可能会高一些，达到6亿－8亿美元，融资额可能会在9000万－1．2亿元。搜狐计划融资8600万美元，由瑞士第一波士顿、多禄吉、华宝迪威公司几家公司作承销，压力会小一些。网易是美林独家承销，可能会作的累一些。这些网络公司在上市前已经获得了几期风险投资，新浪上市前的融资在3．5亿美元，上市前的估值如果达到8亿美元，是私幕投资的2．3倍，如果上市后能翻3－5倍，上市前的投资可获利10倍。
一个问题是新股票供应过度现象已出现萌芽。据统计，今年为止已有57家企业上市，共筹集到91亿美元资金，去年同期为37家。目前，多数分析员认为对资质良好的IPO股票将有相当的需求，投资者也许越来越挑剔，最近几家在线零售商上市后表现不好。亚马逊投资的宠物网站Pets．com首日股价为11美元，尽管大打广告，但投资者仍未被打动，第二天股价反而一路下滑了32％，2月22日在纳斯达克股票市场上以7．50美元报收。
从这些股票表现的了无生气中可以得出一些教训仅仅因为一家公司受欢迎，或具有某些诱人的特质，并不必然会煽起投资者的热情。而且并不是所有与互联网相关的新发股票都会猛涨，在线零售商也不例外。
唐越认为，美国互联网公司如果持续3个月下跌，就需要重新评估，如果只是短期下跌，或者个别股票表现不好，不会对网络公司上市产生影响。如果投资者认为投资美国网络公司的机会少了，对亚洲网络公司上市反而更有利。即使今年的IPO不会像去年、前年那么好，但china．com，以及新加坡、韩国的网络公司上市后表现良好，就不会影响亚洲的网络公司上市。
(中国经营报) |