1999年，你投资于互联网基金肯定不会有错。迄今为止，纪念碑互联网基金(Monument
Internet Fund，MFITX)涨了惊人的244%，Munder NetNet基金涨152%，另有一大批纯粹的互联网基金也都写下3个百位数的收益。投资者从普通的国内互惠基金中获得17.8%收益本已不错，但依然相形见绌，因此，这必然会影响许多人明年的投资决策。
但是专家说，在你打算2000年贪婪追逐今年热门的网路基金前，千万三思而行。"我在投资行业呆了30年，我可以告诉你，150%的回报不可能连续发生，"企业互联网基金(Enterprise
Internet Fund)经理阿尔格(David Alger)说，他的基金涨了188%，他将其归结为持有了IPO股票。
确实，明年坚实的回报也许要看投资者是否对互联网股票的IPO保持以往的强劲胃口。据Thomson金融证券数据(Thomson
Financial Securities Data)的统计，今年公开上市的网路股上升了230%，正是这些股票使许多网路基金获得丰厚回报。
据晨星(Morningstar)统计，在多数纯粹的网路基金中过10%的资产是IPO股票。"显然所有的基金得益于IPO，"分析员特劳尔森(Christopher
Traulsen)说。比如，据晨星数据显示，业绩表现最佳的网路基金"纪念碑"比同行基金更多地投资于互联网IPO。截至11月30日，其三分之一的持有股票和24%的资产是今年公开上市的公司。而Munder基金中，在网路股IPO中的资产是其最直接的对手的两倍。纪念碑的一些对手表示，他们明年将增持IPO网股。"我预计IPO将对以后的基金发展有更多的影响，"WWW互联网基金(WWW
Internet Fund，WWWIFX)首席经理约克(Lawrence York)说。截至6月30日，该基金拥有10种IPO股票，整年上升148%。约克先生说他不会购买更多的网路IPO股票，因为他无法在招股价的位置上持有股票。
以招股价购进IPO股票通常等于取得了获巨大收益的机会。比如，Guinness
Flight Internet.com指数基金(GFINX)拥有本年度IPO大赢家Ariba(ARBA)。这只股票发行以来上升900%之多，但Guinness仅获44%回报，因为其在发行之后才购进这只股票。
当然，网路IPO股同时也高度动汤。有些火箭窜天，有些则土崩瓦解。基金经理完全可能倒大运，买了许多劣质股票。更何况明年对网路IPO的需求会消退。据Thomson的数据，一年前从网路IPO中获得的平均收益只有今年的一半。"网路基金和网路IPO受到同样的动机所驱使：争夺地盘，"特劳尔森先生说。"可以想象，事态会发生扭转，流向网路基金的钱会很快逃跑。"
有些基金经理采用预防措施。企业互联网基金正在减持持有IPO网股。基金经理阿尔格先生说，他很担心有一天网股IPO会全线溃退。他的观点并非孤立。互联网基金(Internet
Fund)经理多耶尔(Peter Doyle)也对IPO网股采取保守立场，他说他担心这些股票的前景，因为这些企业常常是年轻的不赢利的公司。多耶尔先生说现在他正在寻找已有赢利表现或有足够现金在市道不佳时生存的企业。他的基金截至9月30日在IPO网股中投入7%资产，迄今上升181%，在纯粹的网路基金中排名第二。"目前的气氛不够稳定持久，"多耶尔先生说。"太多的钱投资于互联网股票，忽略了其他发行的股票，某个点位上必然会降温。"
但约克先生不同意。他相信明年会有一大批专长于服务其他领域、更有盈利前景的企业公开上市。"我认为在相当长的时间内，互联网股票的升势会保持下去，"他说。"当然，并不是说会只升不跌，会有反复。"同时，投资者对网股和相关互惠基金的兴趣越来越浓厚，资金经理正在创建一些新的基金，以满足市场需求。据晨星报告，最近数月，又有10多个新的网路基金诞生。
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