您真的了解NASDAQ吗--这个您向往的资本舞台 |
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"NASDAQ是一个开放的舞台。NASDAQ的核心任务是制定公平、透明、有效的规则，使全世界的好企业，当然包括中国的高科技企业，能在NASDAQ市场上进行交易。"NASDAQ的首席执行官Frank Zarb（弗兰克 萨博）2000年4月访问北京时所说的这番话，很好地概括了NASDAQ的本质。 定于2000年5月9-11日在中国北京首都大酒店隆重举行"第三届中国北京高新技术产业国际周'IFLF2000国际融资上市论坛'(www.c.net.cn/iflf)" 作为北京国际周的核心论坛--金融论坛，将有NASDAQ高级官员出席,探讨时下中国企业和投资人关心的市场热点问题。 近来NASDAQ指数震荡激烈，网上零售业市场、服务业网股的股市泡沫相继告吹，不过仍有一些分析家认为这些公司股价暴泻是市场发展的自然过程。前对冲基金交易员，现在的耶鲁管理学院助教德罗萨说："这是重返基准线的定值原则的市场表现，我认为这是健康 "，而于本周逐步回升的NASDAQ指数也进一步证实了这种说法。但是作为证券市场本身，NASDAQ又面临着什么样的问题呢。 从北京国际周IFLF2000(www.c.net.cn/iflf)组委会最新获得的,来自NASDAQ市场权威分析师James Marks和Mark St. Marie的最新信息可以帮助我们更好地了解它--NASDAQ这个人人向往的资本舞台。NASDAQ作为一个电子化交易市场的龙头老大（英语里类似意思的词如直译为中文即"大狗"），已经开始采取各种实际措施，以保持其领先地位，从而吸引更多的上市企业和投资人。这个占世界领导地位的电子交易市场所作出的竞争性反应正在策划中，这个计划称之为"再造NASDAQ"。 以下是关于网络和市场的一个简单教训--所有沉醉于电子市场的企业家们，所有填充电子市场低谷的VC（风险资本家）们，请你们注意；所有的ECNs（电子交割网络）和ATSs（闭市交易系统），请往这看--这个教训就是：如果拥有了市场和网络化的业务，那么最大的狗也是咬起人来最凶恶的狗。 如果你觉得这种说法过于唐突或者过于简化，还可以这样理解：流通量最大的、最大型的市场很容易保往自己的地位。最大的、节点最多的双向网络确实难以被摧毁。我们会在下一期报道中深入剖析它的原因，但结论本身就是这样。很简单。请把它写在你的门口和你的萤光屏上。每次登录和退出时都要阅读一遍。读到NASDAQ已经死亡的消息时就重温一遍。要记住这个结论，因为NASDAQ没有死亡，它甚至没有死亡的迹象。 NASDAQ（全国证券交易商协会自动报价系统）是股票市场的两条大狗之一，是电子市场的唯一大狗。它和NYSE（纽约证券交易所）（它也还没有完全死去）由于拥有巨大的流通量和用户基础，在运营上与任何潜在的竞争对手相比都具有相当大的竞争优势。流通量和网络效应意味着这两家证券交易所的地位不是很容易地被人取代。 NASDAQ的首席执行官Frank Zarb（弗兰克 萨博）于12月上旬在Scottsdale瑞士信贷第一波士顿高科技研讨会上明确地阐明了这一点。根据Zarb的演讲，我们认为，NASDAQ面对今天交易环境滚滚而来的变化不会骄傲自满。鉴于其通过网络效应获得的竞争优势，只有骄傲自满，或者由于根深蒂固的产业利益而不能作为，才能威胁到NASDAQ的杰出地位。 我们还认为，看好电子市场的投资者应当密切注意NASDAQ的所作所为以及它如何对市场作出反应。我们正在为电子市场的经理们建立一个理想的教室，只要他们愿意让自己的眼睛离开巨额的VC支票；我们已经为投资者和企业家们创造了一个理想的场所，以便在评估新兴的B2B电子市场领域带来的潜力和挑战时汲取价值巨大的教训。B2B电子市场是当前公共和私人市场的火爆领域。对于这些教训，我们将在本系列报道中作深入的论述。 NASDAQ的市场再造过程主要从三个方面进行；（1）加强NASDAQ在技术上的投资和发展，表现在日后SelectNet 和SOES将被处理速度更快更安全的系统替代；（2）在全球设立机构，以实现24小时*7天的全时空交易，解决闭市后交易等相互交织在一起的各种问题，（3）为了更好地支持上述技术系统的改造和全球机构的扩张，NASDAQ在1999年底决定通过公开上市发行股票来募集更多的资金，并已经在今年3月底4月初发出第一次募股说明书。但是由于各种历史原因和各方利益冲突，如何妥善处理好NASDAQ自身内部的产权变化，是广大已经或准备进入该市场的企业和投资人共同关心的问题。我们将在本系列报道的后续文章中进一步阐述。 而NASDAQ高级官员也将在北京国际周IFLF2000论坛（www.c.net.cn/iflf）亲自就上述市场热点问题发表演讲，并与参会的中国企业进行多种形式的探讨。 （未完待续） |