部分嘉宾记者见面会

“IFLF2000世界证券市场峰会暨国际融资上市论坛”
发言摘要

第三届中国北京高新技术产业国际周ＩＦＬＦ２０００世界证券市场峰会暨国际融资上市论坛部分嘉宾记者见面会

时间：２０００年４月１８日１４：３０
地点：中国大饭店

主持人：大家好，今天的部分嘉宾记者见面会马上就要开始了，我们首先请各位嘉宾就坐。

主持人：请各位嘉宾先到前台就坐。今天是那斯达克（英文）今天早上刚刚到的，左翼今天下午没有办法参加会议。黄华国先生在那边在介绍一个采访，马上就会过来。请那斯达克的于君小姐过来坐，因为咱们楼上还有一个世纪企业论坛的分会，８８４８的王峻涛先生刚刚从那边过来。等一会儿我们有一些嘉宾可能会各自有一些事情会迟一点到来。咱们现在部分嘉宾记者见面会如期进行。下面请庄小姐宣布一下到会的嘉宾和到会的媒体朋友。

庄小姐：我们今天到会的是杨纪珂，中华民族团结友好协会副秘书长国务院发展研究中心研究院卞洪登。我们今天到会的嘉宾有黄华国美国那斯达克证券市场中国区首席代表，于波，深圳证券交易所北京中心主任何宁，美林北京代表处首席代表；张红力美国高盛公司北京代表处负责人；沙菲美国雷曼兄弟中国首席代表；赵刚美国Ｈａｒｐｅｒ＆Ｈａｒｐｅｒ高级合伙人北京代表。ＣｈｒｉｓＷａｎｇ加拿大联邦国际金融公司总裁；王峻涛朱穆郎马电子商贸服务有限公司董事长兼公司主席，吴鹰，张强，互联网实验室副总裁，王东临北京书生科技有限公司董事长，张勇第九城市执行董事，郑磊，音乐极限总裁，蔺德刚北京狂想电子商务有限公司总经理，杨勇，Ｅ龙公司市场总监，郭立言湘财证券有限公司代表，卢歌，北京怡嘉伟业投资管理有限公司董事长。

主持人：今天与会的有无数余家媒体记者朋友们。下面我们首先请那斯达克黄华国先生给大家一……，因为那斯达克是大家一直关注的高科技股票代表，这几天那斯达克一直在下跌，但是周一的开盘没有像大家预期的那样出现一个黑色星期一，出现强烈的反弹，同时带动有关的股市出现了强烈的反弹，那么大家所关注的那种新经济的现象在整个的世界经济过程中应该说遇到的强烈的挑战。那么今天我们这个见面会一方面要发布一些我们５月份在北京国际周上要开的国际融资上市论坛的一些信息，同时，也就大家所关注的一些当前高科技板块的证券市场，以及以ＩＣＰＩＳＰ这些网络股票为代表的当前这种新经济走向的一些探讨。下面我们首先请黄先生发言。

黄华国：我也没可能什么可讲的。主要是想回答一些大家的问题，所以我想等到回答问题的时候，我再来回答大家的问题。当然，首先祝贺这个第三届高科技国际周顺利开幕和圆满成功，谢谢。

主持人：今天我们还有幸清到了８８４８的董事会主席王峻涛先生，今天他本来在楼上还有一个活动，但是他可能推了那个之后到了我们的会场。现在我们请王先生给大家发言。

王峻涛：女士们、先生们下午好，很高兴参加这样的一个会议，我想先预祝北京高新技术产业周取得成功，今天这个会的主题是关于融资，关于这个话题最近讨论得比较多，可能跟前几天那斯达克的股价波动有关系，我想个人借此机会发表一些看法。我想第一个我们都应该很清楚，全世界的高新科技产业都和风险投资有很紧密的关系，以我个人的观点我是认为没有风险投资，就没有高新科技产业，诸位各要罗列一下看，全世界排名前列的这些高新科技企业有哪一家在它的创立发展过程中和风险投资、和资本市场是没有关系的，就可以看出这样一些，结论是都有关系。所以，没有风险都是就没有资本市场，事实上就不可能有高新科技产业。我们国家的高新科技产业在一定程度上发展缓慢和风险投资的进入退出机制不完善有很紧密的关系。我想，这个是我想说的头一点。第二点是正好最近讲那斯达克的股票不断的上下波动，有些人问，是不是网络高新科技的泡沫马上要破灭？我想我个人和现在与此同时带上面开这个世界经济论坛的各位世界企业巨头们的看法是一样的，这一次的股值波动和网络经济和新经济是没有关系的，我认为它们是一个二级市场上正常的一种波动，礼拜一的这种强烈反弹本身就已经说明了这个问题，不过这件事情也说明的，在现在这种环境下，在现在经济飞速发展的时候，网络公司、高新科技企业都要特别开始注意自己的企业质量，经营质量、管理质量，它的商业模式是否合理，是否符合国际资本市场风险投资的要求。最后我想再强调一下，坐在这边的几位，国际国内资本市场的领导，今天光临我们的会议本身就可以说明我们国家的高新科技产业，我们国家对高新科技产业的风险资本的投入以及它的退出机制已经不是我们国家，不是我们这个城市，也不仅仅是一个高新技术开发区的事情，而是一个全世界的事情，是全世界都很瞩目的事情，我也想借此机会谢谢他们的光临，谢谢大家。

主持人：谢谢王先生。今天我们还有幸请到了ＵＴ斯达康市场部总监于君小姐。ＵＴ斯达康可能不是很大的公司，但是它在业界有很大的影响。下面，我们请于君小姐给我们介绍一下他们公司的情况。

于君：我代表ＵＴ斯达康非常感谢组委会给我们这个机会和各位记者和同行见面。那么，ＵＴ斯达康的确像主持人说的那样，它在中国老百姓心目中没有什么印象。但是，大家可能对保定的"小灵通"，其实，我们斯达康公司是"小灵通"无线市话的发明者，"小灵通"这个商标也是由我们来拥有的。那么，我们从这层意义上来说，也是要自我批评一下市场部的工作也是做得不够。所以，大家连我们的名字也读不清楚，就是ＵＴ下面还要加斯达康。那么，前几天说那斯达克上市的时候，说斯达康公司的名字就是把ＵＴ拉掉了，说是斯达康公司。那么，今天也想借这个机会说一下我们公司的背景以及为什么叫ＵＴ斯达康。还有一个融资的问题？我想从ＵＴ斯达康看出一点就是１＋１＞１０。我想就这两点跟大家说一下。ＵＴ斯达康这个名字其实是跟另一位在Ｉｎｔｅｒｎｅｔ界和国际融资界非常有名的名字联系在一起的，就是孙正义先生，就是日本软件公司，ＵＴ和斯达康公司分别在美国的东西两岸，一个在加州，一个在新泽西州成立的。那么，在９５年因为是孙正义先生投资成立了ＵＴ斯达康公司，是在９５年的８月份。那么，刚才为什么说１＋１＞１０呢？那么，也就是说９５年的时候，这两家公司营业额加起来不到八千万人民币。那么，这两家公司加起来在９８年中国公司的在中国的营业额是八千多人民币到１８亿人民币的飞跃，这大概是２０倍的飞跃。那么，３月１３号ＵＴ斯达康在中国（英文）上市。那么我们是ＩＰＯ代表公司，是在早晨的１１点我们公司的卢宏亮总裁按下了那斯达克的当天的ＩＰＯ开盘的线。那么，在２个小时以后，另一家非常有名的国内的公司亚信公司也上市了，就在当天创下了另外一个概念，就是中国海外学子在国外创办高新技术产业公司在国外上市的概念，当天是两家同样概念的公司在国外上市，也就是ＵＴ斯达康和亚信。那么我想有一些关于融资方面的问题，吴鹰总裁在第三届高新技术产业周融资问题上会做一些具体的阐述，以及我们首先是怎么样百手起家，这个他可能讲起故事来比我更讲得好一些，讲得也比较有特色，是大胡子，大家也容易记住。那么今天非常感谢有这个机会，谢谢大家。

主持人：今天我们还请到了美国的一家基金叫Ｈａｒｐｅｒ＆Ｈａｒｐｅｒ，我想这个基金在前一段时间媒体可能有一些报道，大家可能相对有一些同志比较熟悉一点，他们有一个比较成功的案例就是投了可能国内一家应该是一个软件企业，就是软件屋，同时在ＯＴＣＤＤ上通过反向收口，以实现了以在美国资本市场成功的开辟了融资的渠道，那么Ｈａｒｐｅｒ＆Ｈａｒｐｅｒ他们在国内已经设立了自己的办公室，已经在开展一些工作。那么今天我们请赵先生给大家介绍一下他们的一些情况。

赵刚：多谢各位嘉宾给我这个机会，也多谢会议的主持者给我这样一个机会能够在这儿向大家汇报一下哈博公司整个公司的情况以及要在我们中国做企业方面的投资，以及项目的基本情况跟大家介绍一下。实际上，从去年年底到今年一直以来，不但是网络话，而且是风险基金热，从包括政协人大在两会方面有了政协的１号提案，关于去年我国风险资本市场以及风险投资这样一个提案以后，从政府一直到企业，大家对这个话题看来包括尤其是新闻界对这个话题是追踪得很厉害，就是实际上，从我个人理解，就是风险资本它是国内二板市场流动的一个部分，那么在经济一体化，世界经济一体化的进程当中，它肯定要带来的或者是重叠而来的资本的一体化，实际上资本一体化早在以及十八世纪末期、十九世纪初大概齐就是一个梦想，就是说国际资本市场能够形成一个单一的资本市场，那么实际上经过工业革命以后，经过所谓的第三次浪潮，以及到了今天网络潮的兴起，这个潮波到了我们国家，并且现在这个颇有越来越壮阔的情况。所以我个人的理解，国际资本市场流向我们中国，我们中国的高新企业到国外去融资，跟着国际资本市场一起去滚动，我想象这是一个大趋势，这也不是说哪个人能够挑得起来或者是能够阻挡得住的。这也是大的情况，所以有的人称为国际资本市场的流向大概齐叫做第四次浪潮也好，叫做什么也好，反正他们已经来到了这个浪潮当中。反正我们的Ｈａｒｐｅｒ＆Ｈａｒｐｅｒ公司作为一家资本投资公司它于今年１１月１３号在我们国家设立了它的代表处。正像刚才主持人讲的那样，世纪永联公司是我们都是的，也是我们操作的第一家企业，那么这个公司在整个那斯达克上面，在ＯＴＣＢＢ的表现也是很不错的，它的注册资金只有１００万人民币，那么它的市值对高的时候已经达到了将近３个亿的美金，这也都是瞬间之间发生的事情。也可能有人说，这大概齐是天方夜谭式的这样的故事，但是我可以告诉大家，我们新兴的这些中小企业，你有这样的好的技术，你有这样发展的潜力，你有可持续发展的这些基本的条件你就可以上去，你就可以到国际市场去融资，你就可以风险资金的青睐。所以这也不是天方夜谭的东西，它实实在在的发生在我们从创业一直到我们企业成长和发展的整个的过程。那么（英文）除了继续上市以外，还有继续融资的可能。那么也会到高新技术的市场去融资，这也是在我们操作的过程当中。从Ｈａｒｐｅｒ＆Ｈａｒｐｅｒ从成立北京办事处到现在短短的一个月时间之内，大概齐我们接触的和准备签的投资合同大概齐有七八个企业，行业主要涉及到生物工程，还有电子，还有通讯领域，以及还有一些像船务，像新型的建材方面，我们公司投资一个是对中小企业进行投资，没有任何限制，上次我跟大家见面的时候也说了，一万还是百万的这样的限制，像我们也对中国西部的开发也都非常感兴趣，在能源、交通、通信方面，如果有大的项目出现的时候，我们认为这个可以拿下，就是说对于我们公司来讲，我们这个基金和资金的整体的一个筹措是没有问题。所以最近我们已经在策划到西安、还有成都这边看看设立我们在中国的第二个、第三个这样的办事处，以便配合我们整个西部大开发的策略，去进行我们中国的整体的投资。哈博公司现在主要一个是策划和帮助国内中小企业在国外不仅限制ＯＴＣＢＢ或者是那斯达克或者系法兰克福的股市上去，包括香港的二板我们也跟他进行紧密的协作和联合，由于我们的基金主要是来源于欧洲，那么我们这些大的基金的合作伙伴就是他们对投资中国也非常感兴趣，那么我们在美国也成立一个叫（英文）这样一个投资基金，为什么不是中国，这个名字也比较直截了当，这个基金大概齐现在有四五十家比较大的基金在加入，那么这个基金将来所筹集的这些资金将全部用于中国的高科技和其它行业的这样的一个投资。我们预计大概齐在一切进行都比较正常的情况下，我们两千年度大概齐投资总额会超过一个亿的美金，这个上次一个是哈博先生跟咱们新闻媒体在上次我们公司成立的大会上已经跟新闻媒介有过这样的不是承诺，因为我们有这样的一个工作计划。今天我可能告诉大家，我们现在投出去的钱，就是所签的合同，我们整个的工作在紧锣密鼓的筹备当中。我们的投资额已经完成了，在短短的两个月之内。那么我想我们的公司总部和后面的基金认为投资１个亿是两千年试探性的投资的话，我会让他们感觉到我们的投向、我们的投资质量以及对我们项目的选择是很上档次的，并且也是很有发展潜力的。简单就介绍到这里，因为今天本来是（英文）先生它欧洲直接回来，商务１０点钟到，结果他没有办法，（英文）去了香港，那么今天我就来代表他跟大家见个面，谢谢大家给我这样的一个机会，多谢。

主持人：联邦国际金融公司是一家与加拿大北美证券市场有着很深刻联系的一家证券公司。他们尤其跟ＣＤＮＳ原来的ＡＳＥ和碑拓合并的公司有很深的关系，那么今天我们请到了加拿大联邦国际金融公司的总裁ＣｈｒｉｓＷａｎｇ先生。

ＣＨＷ：谢谢大家。我们ＣＢＳ简称为Ｂ的市场，也就是说这个市场更多的是作为中小型的高科技产业型的企业，从我个人的看法，为什么我把这个市场带入中国，是因为中国目前的发展阶段大的公司可能可以在中国主板的Ａ股上市，或者到其它的更有规模的一些股票市场去上市，但是一些中小型的企业恰恰也是带中国整个发展过程当中最需要帮助的这些企业没有能够得到这些大的基金或者大的市场的关注，我主要是针对这一方面的企业，一些高新技术的企业没有资金的，有一些好的发明，有一些好的设想，甚至是有一个好的管理班子，我希望这样的有识之士，或者是有这样的中小型企业良好发展的公司，可以踊跃的跟我们联系，我们主要是针对于这样的市场，呆会儿大家有什么问题，关于ＣＤＮ证券市场的问题，和关于（英文）市场的问题可以踊跃的发问。谢谢。

主持人：那斯达克大家都有目共睹，这一段时间一直在下跌。虽然昨天有了一个强劲的反弹，大家这种代表新经济股票市场的走势将来怎么走还是一个谜，我们国家已经有ＵＴ斯达康、有（英文）这几家公司在那斯达克成功的上市，同时，像我们这个８８４８、搜狐.ＣＯＭ，张朝阳先生可能比较忙一点，刚刚才到，那么下面我们请张朝阳先生介绍一下。

张朝阳：很抱歉，今天首先来晚了，而且衣服穿得也不太对，首先很抱歉。那么我想在最近那斯达克情况比较不太妙的情况下，可能人们现在对待上市以及衡量一个公司营业的这种参数可能会有所改变，人们看重的是什么，我记得在半年前的话，当人们在谈到（英文）的时候，就是说如果你现在有这么多的（英文），你以后怎么是不是有更多的（英文）来人人们觉得是不断的增长的趋势，好象就是说你现在不要有那么多的（英文），因为你现在有了太多了（英文），以后就不容易（英文），现在这种论调显然是不成立的，现在人们可能要看看这个（英文），有没有（英文），而且有这样的（英文）是花了多少钱来实现这个（英文）。当然人们现在在重视这个（英文），就是这个（英文），市场价值对（英文）这个倍数的时候，人们现在回到最基本的已经被（英文）很多年的衡量一个企业的业绩的参数，就是从ＰＳ到ＰＤ。所以这个（英文）是一种（英文），是一种让人们再回到这个，到底这个（英文）是不是（英文），然后是不是（英文），能够（英文）这种（英文）以及（英文）能够实现（英文）的这种前景，那么对于这样一种环境其实对搜狐是很有利的，因为搜狐的历史就是一个比较低成本的扩张和这种解体式融资的发展，那么搜狐在最早期在中国比较成功的引入风险投资，而且在风险投资的运作方面比较谨慎。当时很早的时候有一次采访，记得是软件杂志记者的采访，当时我一不小心说漏嘴了，把融资的真谛说给了记者，那么当时这个（英文）融资的秘密还没有人接受，根本就没有人知道，我就说融资就像爬楼梯似的，融资要融得不多不少，那么现在我说是老生常谈，谁都知道，那么当时是好几年前。好几年前。那么融资你融得少了，那就烟消云散，不存在了，那么你融得太多，你当时的公司的市值又非常低，也没有办法抬很高的价格，也就是说你（英文）成本就很高，就会把公司稀释得很厉害，然后稀释一部分的话不太多，如果这个（英文）的话，要稀释好多次，如果里融资融得很多，把自己的股本都稀释了以后，没有太大的张力来吸引新的投资者和新的股票商品所以任何一次要跟着感觉走，要不多不少，你融的这次钱能够烧到什么地步，同时你能够带来资金，和公司的前进的速度，而同时市场要足够的大，使得你走得太快的话，这个市场没有形成，你就把这个东西浪费了，那么就是说你形成了这个优势，市场又太小不能接受，市场没有形成，或者是政策没有形成，就好象大家都来赛跑，赛跑的时候，如果前面不是高速公路，没有路灯的，而是一个一会儿停一会儿停，你跑得很快，跑到前面去了，但是红灯一亮，你也在那儿等着，所以你把别人筛到后面去，别人又跟上来了，又成为同一个起跑线了。那么这个中国的事情很有意思，红灯是什么呢？也许是政策上的问题，也许是市场没有形成，也许是客户没有形成，也许是（英文）等等的限制。那么加入（英文）的限制，对于很多没有路灯的一个高速公路，就是你身强力壮往前跑，你跑得比别人拉下越远，你越有垄断优势，所以你融了很多资以后，你卡上就可以（英文），但是在中国各种各样的灯太多了，你不能马上给他变成（英文）竞争优势。这样的话，加入了新的参数，除了刚才上楼台台阶以外，释放我们还有新的参数，就是有就是有绿灯红灯的问题，那么就使融资变成了一门艺术，怎么把握得不多不少。因为我们国内的媒体以前不太知道这个，所以在融资方面，多多益善，容得越多，势头越猛等等。这个是一个误区，或者是不太了解。现在从搜狐的融资来讲，我们是卡得很比较紧的。那么回头去看的话，我们是有惊无险了，那么我们９７年融的一个资是烧了一年的时间，后来公司连工资都快发不出来了，尽管很惊险，然后就有Ｉｎｔｅｌ来了，那么最后有了很好的（英文），使得下一次融资的时候，有比较好的价值，使公司的股票比较好。那么为了实现这个，第一你要用花最少的钱做最多的事情，那么我想那斯达克有非常应（引文）这样的公司，无论你的品牌有多大，无论你的（英文）有多大，你是花多少钱来实现（英文）的，不像你公司有花不完的钱，有花不完的什么等等。我想这个（英文）修整完了以后，经过最近发生的情况，人们心态可能会及时恢复到以前的更高的位置，可能思路跟六个月前或者是几个月前不一样了。所以黄先生可以做一个（英文），关于我这个想法。所以，现在可能大家对一个公司来衡量的话，可能更注重我们这个（英文）这些公司是不是具有长期的这种竞争力，有很好的……就是有（英文）每个月烧多少钱，那么你的（英文）是不是你，弄了好多的广告牌，弄了这么多的东西花出去了有没有效果，假设没有股票市场你这公司能不能做一个长期的独立的（英文）的（英文），这个是现在人们关心的问题，在这种年代，鱼龙混杂的年代已经过去，那么现在到底是龙是鱼的话，投资者会以更挑剔的眼光来进行比较细致的区分。谢谢。

主持人：国内我们媒体往往很关注一端证券市场资金的来源，一端是我们这些优良的企业。在这之中实际上还有一个更重要的是投资银行，今天我们请到美林、高盛，本来还有美国雷曼兄弟他们的代表人来，但是，其中高盛和雷曼兄弟的代表可能楼上还有一个会，他们可能晚一点下来，下面我们请美林的北京办事处代表何宁先生给大家介绍一下美林的情况。

何宁：大家好，事实上，刚开始我并没有准备发言的，因为我也跟大会组织者说过，我们并不希望发言，原因不是不想利用这么一个机会，实际上我们觉得现在这个事情主要的国内的（英文）实际上是这些互联网公司，搜狐、８８４８等等，从投资银行的角度来说，我们这么说，我们现在是积极参与现在互联网国内的高科技，尤其是以互联网为特征的这么一个发展的高潮。我们也在希望通过尽早的介入国内的有一些刚刚创办的（英文）这种互联网的公司，从投资开始，一直和这个公司一道进行海外的上市融资的成功。我们也做了很多的工作，我们美林目前手上也正在做的几个项目，如果大家注意看"南方早报"的时候，那么可能会发现美林在这方面的努力在极大的加强中，我们最近刚刚雇了１０个互联网方面的工作人员，有５个是互联网方面的研究员，有５个是互联网方面的都是银行专家。那么专门做互联网这样的实力可能在亚太地区美林是第一家，就是没有人花这么多钱去专门开发亚太区，尤其是中国互联网业务的开拓，相信随着国内的互联网公司和市场越来越往前发展，我们美林在这方面能做的事情，能参与的机会也会越来越多。就说这么多。

主持人：谢谢何先生。下面，我们请本次融资论坛的承办方，中国文化网的总经理梅德文先生介绍一下５月份这次会议的一些情况。梅德文：大家好，欢迎大家参加我们这个发布会，我现在将我们现在的进展情况做一个简单的汇报。我们今天的主题是大家知道我们可能在９７、９８、９９年大家都非常关注我们美国的那斯达克市场，还有加拿大的市场，还有香港创业板还有包括我们深圳上海的科技版，实际上我觉得我们应该还有一个庞大的欧洲市场我觉得值得我们认真建议研究，所以我们今天想向各位记者……我们现在已经邀请到伦敦交易所国际部的亚太总裁他们也会将于５月８日到达北京在我们这个大会上做非常重点的推荐伦敦交易所，我们大家知道，伦敦交易所作为世界生第三大交易所和欧洲第一大交易所，一直享有非常好的口誉，所以这是我们大会推荐向中国企业界、中国媒体界以及中国政府界做更多的推荐工作。大家知道他有一个ＡＭ基础市场，还有两个市场的负责人也将到达我们的北京产品国际周。另外我们知道３月２０号欧洲第二市场刚刚成立，有三个交易所合并，那么我们非常容幸请到他们其中的之一阿姆斯特丹交易所到达中国来介绍欧洲第二市场的上市要求、上市规则，我们今天做的工作就是向中国企业界大力推广欧洲市场，琐细的新闻稿有一个标题是二十一世纪的欧洲之路。除了我们跟这些交易所的接触，我们发现他对中国的企业是非常欢迎的，我昨天下午跟伦敦交易所的亚太总裁周小姐通电话，他们整个交易所对我们国际周非常重视，昨天已经从伦敦交易所特快专递两百套详细上市规则，包括ＡＩ（英文）和（英文），另外他们将到中国设立专门展台介绍伦敦交易所的上市规则和上市要求。另外我们还要求他们参加中国高新技术企业和中国政监会的接触工作我现在也正作做这项工作，另外就是欧洲新市场，他们会派两个代表过来，这是我们现在目前做的工作的进展。另外，我们想通过我们跟他们的接触我们发现，这些欧洲市场对于中国负责非常感兴趣，也愿意跟中国的企业接触，一直在为我们到底是哪些企业参加这次会议，都有什么样的企业，让我们把我们企业的背景材料和创始人的简历给他传真过去。这是我们现在从事的工作。另外我们今天下午的会议主题是我们的部分嘉宾和部分主讲专家跟记者见面，因为很多记者朋友总是跟我们说要采访这些金融专家们，但是大家知道他们可能是世界上最忙的人，所以一直就没有一个集中的时间，我们今天下午就集中这个时间，安排我们新闻界的朋友对这些嘉宾来畅所欲言可以提问。所以我们今天下午的主角是记者朋友。下面我们可以安排记者朋友提问。我讲这么多，谢谢。

主持人：下面各位要是有什么具体的问题可以针对我们台上的嘉宾。另外我们台下还有一部分高科技企业的代表，他们都没有坐上来。他们有音乐极限郑磊先生，还有北京怡嘉伟业投资管理有限公司的董事长卢歌先生，大家如果有什么问题的话，也可以相应的提一下。下面我们的提问时间开始。

提问：我是"电子商务杂志社"记者，我有两个问题：第一我想问一下黄华国先生，ＯＴＣ市场和那斯达克市场对中国企业有一些什么基本的要求，和它有一些什么杨上市的步骤。第二个问题我想请问一下加拿大的ＣｈｒｉｓＷａｎｇ您是风险投资方面的专家，您能不能比较一下那斯达克和其它市场之的流动性和他们之间的优缺点？谢谢。

黄华国：关于那个那斯达克市场的上市的标准和ＯＴＣ的问题，ＯＴＣ的问题不是那斯达克的（英文），所以具体的情况我建议大家上网看一看，去看一下ＷＷＷ.那斯达克.ＣＯＭ，给大家具体的介绍，所以我就不在这儿浪费大家时间了，谢谢。

ＣｈｒｉｓＷａｎｇ：首先那斯达克也有一个网站，我只是就我的观点说一下。那么这位先生提到像那斯达克和ＣＴＮＥＴ和欧洲的板块有什么区别和不同，那么相同的是属于同一个板块，不同的是大家有不同的上市要求还有针对于哪一些不同的行业，比如说侧重，我首先对ＣＤＮＥＴ做一些简单的介绍，ＣＤ本身就是一个毕业式的市场，也就是他们承认像我们上学的，他们是一个中学水平的，也就是我们的一些中小型的科技企业，比较适合于这种市场。像那斯达克的话，可能就是比较抢风头的那种企业，就是说很多非常高科技，或者是很新的这种概念在那斯达克上市。ＣＤ本身历史很短，是从去年１１月２９号才成立，原本是由温哥华证券交易所、ＶＳＥ、ＴＳＥ组成的一个新的证券市场，主要的目的是跟那斯达克抢生意，但是目前可能还做不到这一点。但是从它的走势上看，去年１１月２９号成立，当时ＣＤ的指数是２５００点，那么到这次跌市之前的时候，ＣＤ已经到了４９００点，那么今天的最新的点数ＣＤ是３４００，那斯达克是３５００，那也就是说在这么短的时间内，ＣＤ能有这么强的增长的速度，首先一点，由于它以前的基础比较好，是由三间证券交易所合并起来的一个新的交易所，第二点它的生命力比较旺盛，因为它承接的是一些非常有活力的一些中小型的高新技术企业。而且，它的门槛比较低，这是首先的一个很重要的一点，它的门槛比较低，因为那斯达克现在有一种叫ＣＰＣ的形式，原来就是发展于ＶＳＥ叫ＶＣＰ的形式，那么这个形式也是我们最早介绍到中国来，后来合并了以后，他又合并了ＶＣＰ和ＶＣＢ的两个优点，把这两个优点合并起来以后，出现了一种新的方式叫做ＣＰＣ的方式，那么ＣＰＣ的方式就是创业资本公司的方式，它主要是针对于新兴的企业，那么这种方式的话，更独特到什么地步呢？就是说你有一个很好的领导班子，有一部分的资金，你就可以上市挂牌，去融到你自己所需要的风险资本，也就是说从这一点上讲的话，我为什么能够把这个新的方式带到中国来，这一点是我们主动的出击，去自己创造一个上市资本的环境。而不是我们坐等着天上掉馅饼，那么天上掉馅饼是很好的，那么取决于地上接馅饼的人是多少，那么如果有地下有很多的话，那么抢到的机率是很小的。我觉得最大的一点区别就在这儿。

提问：我是"南方周末"的记者，最近那斯达克的市场波动比较厉害，我们对这个题目比较感兴趣，在昨天我跟黄先生和何先生通过电话，但是大家都比较忙。今天正好有这个机会，分别问两位同一个问题，一个是黄先生能不能对那斯达克市场的波动有一个评论，何先生作为一个投资银行家我想作为一个泡沫，大家比较关心的就是一个泡沫问题，那如果从两个指标来看，一个是适应率，一个是使劲率，这样的调整到什么时候比较合适的。还有一个问题是跟张朝阳先生有关的，由于最近的那斯达克的调整使得我看到一个报道，使搜狐的上市计划以后的。希望能够从您这儿得到一个确证。另外您觉得这是真的话，那么搜狐在一个什么样的时候上市是比较合适的？谢谢。

黄华国：我来回答一下关于目前市场的情况。今年市场到上个礼拜为止是掉了差不多２５％，那么和去年的整个一年的增长是８５.６％，所以说，相对于去年的话，我们仍就是增长了５０％，那么，昨天当然又增长了差不多６.６％，那么，整个市场的情况发展是健康的，这是一种反复调整。关于市场的泡沫问题，我想呆会儿何先生会给大家理论上解释这个问题。那么，我想讲一讲关于目前市场这个状态，因为你刚才提到ＰＣ的问题，提到了价格成本增长，比如今天有这个ＵＴ斯达康在这儿，那么当初上市的亚信都是同一天上市的，他们价格就增长了２５０％，那么当然ＰＥ也很高，当然ＰＥ高的。道理也不是没有的。那么比如说我们传统的讲一百个电话，放在一起的组合就是一百个平方，那么今天的网络概念不光是一个一百个传真技术的组合，它实际上是代表了一百个网络的组合，所以它的计算应该是Ｎ的Ｎ次方，那么它当然是一个指数曲线的增长，那么指数曲线的增长和线型平方的增长这种（英文）的关系，大家知道，肯定是增长的斜率也好，增长的指数也好，完全不一样的，明显很高。所以它这个新经济的增长，网络经济的增长完全是有它一定道理的，不是这个人为的你说认为这种增长是没有道理的。大家从数学上去计算一下，这样才能得到一个比较明确的解释。那么想当然，他超过常规，他通常的市值是１８％左右，纽约的交易所是１６％左右，那么今天我们有一些的指数是超过了一千，这个当然里面是有计算上不同。那么至于所谓泡沫问题，我想因为这个网络股对它的估算，就是对它效益的估算，里面存在差别，那么这就是引起泡沫的原因。那么你不能估得很准，那么估出来的差就可以把它看为泡沫，因为它实际上没有达到这么高。我想就是这样，然后我请何先生继续回答。

何宁：这个实际上黄先生出了一个难题，刚才用很科学语言解释了那斯达克泡沫的现象。那么从美林的角度来说，我们也认为这个那斯达克目前的调整是一种技术上的调整，我们相信基本面仍然是好的，因为大家应该注意到这次那斯达克这种下滑主要是因为美国通货膨胀的指数一个增加，这个增加超过了大家的预期，所以引起了人们对连数调息恐惧性的预期。那么从美林的角度，我们认为２０００年的ＧＤＰ的增长是会在３.８％左右。那么一般的（英文）大家通常接受的水平也在３.１％左右，我们比大家的平均水平要乐观一些，但是不管３.１％还是３.８％这都是非常高的数字，从美国经济增长的基本点来说，现在还没有看到任何的衰退的现象，那么经济基本面的增长还是很强劲的，不仅是美国，亚太区的经济也在恢复中，欧洲也是这样的。所以我们现在看不出那斯达克，不仅是那斯达克，还有道琼斯指数持续的往熊市方向去下滑。那么这确实是一种调整。那么刚才黄先生已经讲了，为什么有这样的调整？那么确实是在新经济出现的时候，对这次的预期把握并不是很有把握，那么这里确实有一种投机的成分，或者是有一种炒作的成分，使得科技股，尤其是互联网的公司的股值被过高的炒作了，那么科技是知识经济发展的动力。我们知道去年美国经济增长速度大概是４％左右，但是科技股确实是大大的被高估了，就是它的价值增加了大概８６％，还是８７％的样子，所以跟ＧＤＰ的水平比较起来，那儿科技股在股票中得到的反映是高了很多，那么从这个来讲，确实有一些炒作的情形。那么，我们觉得现在这种回调是一种非常健康的市场行为，我觉得将来仍然会看到那斯达克在一定水平上有往上走的趋势。那么我也同意今天跟黄先生、跟（英文）先生沟通的时候，（英文）也认为那斯达克应该能够保持在３５００点左右，我觉得这个恐怕也是比较实在的。

张朝阳：关于搜狐的上市计划我们还是不能做过多的（英文），或者是（英文）对于搜狐来讲。当然，就是说这个市场的这种波动不是……就是说我们还在国内有一些政府方面的一些审批的过程，还需要一段的时间，具体的时间表可能要跟好几个因素有关，但是现在主要还是这种国内政策方面的。

提问：你好，我是"中国财经报"的记者，我想问一下珠穆朗玛的王峻涛先生，前一段时间面对ＷＴＯ的压力，阿里巴巴选择了向国外的扩张。并且，选择了国外的股民的参与股的网络。那么，８８４８主要的是做国外网民的这一块，我想问一下，是不是想往国外发展？另外，想问美林的何宁先生，就是说现在有一种"鼠标加水泥"的网络经济发展方向，我想问一下美林的选择方向是不是有一些改变或者是什么？我想问这两个问题。谢谢。

王峻涛：８８４８网站的业务趋向从它公司建立的时候开始就是把国际化作为公司的一个经营方向来做，国际化主要有两方面，第一个就是经营范围的国际化，不仅会针对国内的消费者，会把业务范围扩大到全世界的范围内，不仅面对全世界的华人，也会开拓新的业务领域。如果注意到８８４８最近的一些经营活动的话，就会发现跟一些国际的产业界的企业都有一些范围比较大的合作，所以说这是一个设立。我想我们公司国际化方面的第二个含义，就是要在经营管理上和经营决策上走国际化的道路，使国际社会、国际资本金能够更好的、更清晰的、更准确的了解８８４８企业的价值，我想就是这样。谢谢。

何宁：回答刚才小姐的这个问题，首先美林公司和软应公司，从公司的性质来说是不一样的。我们是投资银行，我们主要的工作对中国的业务来说，是对中国的企业在海外市场进行融资，软硬是一个ＶＣ公司，尤其是石明村先生它从事的业务主要是进行一些风险投资的活动，那么从性质来讲是不一样的。那么他们对这个国内有一些公司的投资的标准和趋向跟我们更不一样。那么我们和他们比起来我们可能会更保守一点，他们的投资现在倾向于投资一些比较成熟的已经有（英文），而且已经有一定的经营业绩，能够证明它的公司增长起来的这样的公司。那从美林的角度来讲，我们也有一个直接投资部，我们也会有选择的向国内的一些高科技互联网公司进行投资。那么我们可能我们的选择标准就比他们更严格一些，从投资的变化上来说，如果变化的话，我想可能是比过去更挑剔了，那么原因主要是因为我们选择更多了，因为国内的互联网公司和高科技公司比过去多得多，因为发展非常快。

提问：我是中国财经报社记者，我想问一下于君女士一个问题，就是郑小侠先生的（英文）能够在美国的成功的捷克上市，你门认为它是能够作为一种普遍的经验进行推广，还是它是一种偶然的特例，第二个问题我想问一下张朝阳先生，国内的ＩＣＰ这个业务如果要到海外上市的话，需要剥离了，那么搜狐如果要在海外上市的话，它上市的内容是什么？那么新浪已经凑错过了最佳的上市时机，大家很清楚，那么目前美国的门户网站已经不再像以前那么令人瞩目，那么搜狐以后再上市又该怎么办呢？

与军：刚才记者提了一些问题，我刚刚了解了一下，因为对有一些情况不是特别了解，我想从一个公司，一个国内的公司捷克上市在欧洲的市场的问题，我想可以这样来看，就是从ＵＴ斯达康来说，我们的公司是美国的公司，这一点跟他是的确很不一样的地方。那么我们的公司的实业，或者是这个（英文）是在中国，９０％以上的（英文）是来自于中国，那么这个时候在那斯达克上市是在中国的概念这样的想法，比方说我们做的公司的无限市话的概念，那么在中国现在大概是二十多个城市有一百多万近来两百万的容量，那么现在用户已经达到三四十万的效果，也就是说我们在这个介入点上，那么在这个介入点上从国外的投资银行上来看，它是看到了你的（英文），那么我想从（英文）来讲，它也是看到了中国的……尤其是通信这个市场的巨大的发展来做出的。那么对刚才所说的那个公司在欧洲的市场，我对这些具体的情况不是特别了解。我想刚才有一点说得特别重要的，就是说要看一个公司的长期的发展是要看它的（英文），那么，最近星期五的时候，那斯达克在非常不利的情况下那一天我正好是在美国的硅谷当天跟几个投资银行的分析师来在谈论这个问题，为什么会形成这么一个现象？当时他说到一个，这个是Ｉｎｔｅｒｎｅｔ（英文），那么它下来的速度会很慢，那么上升的速度会很快。那么在这种情况，对这个市场是（英文），就是对这个信息的了解在新经济里面跟旧经济里面的确有很大的差别。另外一个对所谓的熊市状态的新的股票市场的（英文）的心理的接受的能力，我想就是和新经济的状况下和旧经济状况下有很大的不同。这是我对目前股票情况的一些看法，但是可能没有针对您的问题。

张朝阳：您第一个问题我刚才也说了不好过多的评论关于如何来跟政府进行协商来使得不违反现行的中国的政策，或者现行的中国没有任何的状态，那么，关于第二个问题关于首先错过，刚才几位也都在讲，我觉得那斯达克前一段状况好，不会说……晚宴结束了，没有聚餐什么的，不会这样的，大概上上下下刚才道理也讲了，也很明白。当然它在上上下下的过程中人们可能理解的（英文）。所以尤其在这个时候，更重要的是公司的这种业绩，这种业绩如果是好的话，那么，从长远来讲，因为互联网是一个人们特别需求的东西，当你一旦上网以后，你可能不会再下来，而且你现在会享受到互联网越来越多的功能，所以未来前景是光明的。那么，在这种光明前景下，能够给人们提供很好服务的，无论你是（英文），或者是什么样的（英文），或者是（英文）或者是综合的（英文）等等，都是很有前景的。所以股票的投资它是一段时间的投资者的那种对（英文）的怀疑，但是我们在（英文）的时候，我们看到的是持续的（英文）的增长，持续的用户的增长，和每天用户在搜狐网上花费时间的增长，以及以后越来越多的客户厂商来希望通过搜狐来实现他们的（英文）各种各样的（英文），所以我们看到这个就感觉到心里非常的踏实，我们觉得这才是真正的（英文），而且是（英文），这才是一个比较（嗯问嗯才（英文），那么任凭股票市场的风云变幻，我们继续的不断的创新，来思考，如何让搜狐成为人们生活中不可缺少的一部分这样的目的和目标，所以包括我们很多方面的这种进展，包括最近推出的（英文），以及社区方面的很多的（英文），以及我们跟（英文）的战略合作伙伴使得我们（英文）向前推进，等等这方面的合作都是（英文）非常非常重是更加重要的，我觉得上市是迟早的事情，而且上市是非常好，可以有很多的资金，而且有很好的（英文），但是上市有很多的要求，可能让人不太（英文），所以我想就是说我们尤其对于在国内来讲，对于企业，因为是我们第一代的中国的企业能够到美国（英文）上市，本身把这个事情非常的神话，非常的传奇等等，但是，实际上当大规模的公司都能够顺利的在美国绅士的时候，我们国内的人也会更加的成熟，我们可能也知道什么是最重要的。主持人：今天上海交易所北京办事处的罗敏女士也在场，如果大家有关于国内的科技板块或者是互联网方面的一些问题的话，也可以问他们。下面我们继续请大家提问。

提问：你好，我是新华社的记者，我想刚才黄华国先生和何宁先生都已经提到那斯达克的调整是一种健康的正常的调整，但是我还想问这样的问题，就是如何评估全球网络股的暴跌，至于咱们发展新经济的影响？还有第二个问题，就是中国根据发的这样的一个背景材料，我知道中国的新经济企业到海外市场有很多的选择，那么对于这些企业来说，怎么样才能选择到合适自己的这样的上市的机会？谢谢。

何宁：这个问题是比较复杂，等会儿让黄先生来做主要的回答。但是我觉得这个那斯达克股市的调整，尤其是国内公司到海外市场融资有什么样的影响，这个影响当然是很（英文）的影响了，我觉得影响恐怕是使得投资者可能对国内的高科技，尤其是互联网的估值和评估方面可能会更现实一点，更脚踏实地一点，就像刚才那位记者小姐问的那样，现在互联网上市肯定是非常的（英文），就是互联网实际上是对传统企业和传统行业的一种价值的增加，和对它的本身的一种（英文）这种功能，从这个意义上来说，那么可能人们会越来越重视除了概念以外，可能会重视一些比较实在的东西，利润等等。我动觉得这个国内的公司跟国内的互联网的发展，实际上大伙都很关心。但是我觉得融资实际上是企业发展的一个手段，不是一个目的。那么刚才张先生也讲了，企业如何发展？通过和战略合作伙伴的结合，其它业务的开展等等，这都是企业本身能够得到增长的这些基础，那么有了这些增长，我相信最终会被齐唱认可，不管这个股市是好是坏，将来投资者是会意识到好的公司真正的价值的，这就是我想说的。

黄华国：我补充一点，就是说关于目前市场的情况是不是对目前的上市公司有影响，目前为止还没有看出有什么影响，至于某些公司没有像其它公司上得这么好，价格变化这么大，那么我想要问一下它自己可能本身有一些人为的因素，那么这种人为的因素造成了它本身不能很好的发展，那是和市场是两回事情。那么，我们也估计，将来我们市场的指数大概是起步在３５００点左右，那么到年底可能达到４０００-４５００点，这是我们估计的范围。当然，继续是增长的，我们会做一些研究工作，另外，给大家提供一些报告，整个市场那斯达克之所以能够发展到今天，它主要是适应了新经济的发展，我们为新经济制定了上市的标准、上市的政策。至于调整也好，下跌也好，那是一个正常的过程。从目前来说我们并没有看到有任何影响到上市公司的。我再说一下，某些上市公司可能不像其它公司那样的增长，可能是因为某种人为因素，这并不是市场引起的，这是其它因素所引起的。

主持人：大家还有什么问题吗？

提问：各位好，我是计算机生活杂志的，我想请问台上两位老总两个问题，第一个问题我想问加拿大金融公司的老总，加拿大ＣＴＳ的网站是不是已经在加拿大上市公司有了备案，如果ＮＤＮＳ的上市是不是可能。第二个问题我想问８８４８的王峻涛王总，因为我上了新浪的论坛，有一个叫做老王的网友我想问那是不是你本人，如果是你本人的话，您在业务繁忙的时候是不是还去论坛，论坛里的网友经常有一些好的意见和建议，对你的公司的业务有什么帮助？谢谢。

ＣｈｒｉｓＷａｎｇ：首先ＣＤ的市场跟那斯达克的市场是一样的，是合法经营的市场，所以你随时随地都可以去申请上市，而且政监会也会像批其它市场一样的手续批你到ＣＤ上市。还有一点，我刚才回答一下那位先生的提问，一个企业选择一个什么样的合适自己的市场去上市？首先一个问题我觉得应该是这样问，你的企业的目的是什么，是去选钱，还是选市场，如果要选钱的话，那就是说哪个市场比较容易拿到钱，你就去哪个市场。还有一个问题是什么呢？就是说我们去选择的这个必须得适合我们自己，就是说我们现在中国的一些企业到海外融资，所谓说风险资本可能是在１００-１０００万资金，这在国内外都是很大的数字，所以我想本身我们自己的企业应该给自己定位，再去考虑哪一家市场，我想对于中国目前刚新技术产业来讲，它的规模都不可能第一次超过一千万，所以在这个规模的情况下，哪一个市场对于我们中国的企业来讲反而不是很重要，而是考虑哪一个市场比较容易达到你们自己的目的。

王峻涛：确实新浪论坛上的老龙就是我本人，这个新浪论坛上的注册的名字老龙这没有什么意思，但是这个跟现在的王峻涛不是一样的。王峻涛下班了之后，好象我只有很少的一些内容的爱好，一个就是上网聊天，一个就是看球，在没有球的时候一般就是上网聊天，这个习惯有十几年的历史了，可能跟我这个抽烟的时间差不多长，所以很难下去。当然在网络上跟网友的聊天，也确实受了很多的启发。有两个方面的启发：第一在网络上活跃了一些年轻人，他们的思路很活跃，不断的有一些启发，也是有一个机会能够跟关心我们８８４８，还有８８４８的一些用户能够直接的接触，我觉得这个也是很好的机会，因为我们每一天网站上面有五十多万人访问，他们都是谁，他们有什么样的想法，如果我们不是用这种方式的话，很难跟他们有一个交流。我的问题回答完了。我是不是也可以问一个问题，我想问一下那斯达克这位黄华国先生，我们看到一个消息，说那斯达克自己要上市，能不能给我们解释一下这个问题？还有您的上市对于将来那斯达克上市的企业会有什么样的影响？

黄华国：上个礼拜我们正式通过了去私幕已经通过了，我们那斯达克要和美国全美证券协会分开，其中２２％的股份由全美证券协会持有，剩下的７８％的股份由那斯达克上市的公司，由市场的全美证券协会的（英文）和投资银行共同持有，那么这个时间大概我估计可能要在一到一年半，长一点两年左右才能完成。当然我们上市的目的是为了筹钱，大家知道我们是考虑到目前这个……就是任何公司到美国去上市，只是占了整个经济活动的三分之一，因为美国不是全世界，另外三分之一在欧洲，在亚洲，那么，如果说一个上市公司只能在美国筹资，只能在８个小时筹资，那么非常有限的，那么有一部分的筹资就丢失了。那么只有在全球的筹资，才能是完成的，所以我们在日本建立了那斯达克，在香港有那斯达克的香港，在欧洲有那斯达克欧洲，那么这样的话，整个市场连起来使得每一个上市公司都能够有在全球范围内的交易机会，达到１００％。当然我们建立这种全球的市场我们还需要一定的资金，所以这就是我们上市的目的，能够筹得更多的资金回过头来把那斯达克的网络建设好，使得上市公司，使得投资银行，投资者有更大的利益，这是我们的最终目的。

提问：我是中国经营报的记者，我想问一下黄先生一个问题，还有何先生一个问题。黄先生的问题是刚才王峻涛先生问的问题有很大的关联，我们知道那斯达克是世界上电子交易市场，那么现在受到了很多的电子交易网络的竞争，那么那斯达克应对这些电子交易网络的竞争的话，将采取哪些的举措？还有那斯达克本身作为一个私幕企业上市的话，会不会损害它作为一个市场本身的公正性和综艺性，那么第二个问题我问一下何先生的问题，您今天可能在亚太地区招了十个网络方面的英才，美林在互联网经济方面的话，会有哪些举措推出来，可以公布的，谢谢。

黄华国：我想关于你的问题，我本来想这份杂志散发给大家的，叫针对电子商务股票投资者所做的观测和评论，是（英文）的写的，我留给你们，你们可以去看一看，作为我的书面回答，谢谢。

何宁：关于你问的这个美林在国内的互联网业务上面有什么新举措，确实我们……因为目前法律法规的限制，我们能做的市场很有限，除了希望能把更多优秀的有资格能够到海外市场融资的企业推到海外以外，我们恐怕能做的市场就这些了。

提问：我是美国有一个叫电子方面的报纸，因为现在全球关于电子商务有一个新的潮流就是叫做（英文），每一个行业专门针对ＢｔｏＢ的行业和方式，我想王峻涛董事长对电子商务有很多的经验，而且８８４８也在向电子商务专业，我想请问一下，王董事长如果中国这样的话，您能不能给他们一些建议，或者是评论这样的一些信息？谢谢。

王峻涛：这个话题也是最近两天世界经济论坛上面关于电子商务讨论最多的话题，关于ＢｔｏＢ对传统企业，对传统行业建立这种垂直型的电子商务系统的这种好处，我想这个好处就不用说了，肯定是有好处的，至于怎么样来进入这个行业呢？在这次会议上我讲两个小故事就会说明这一点。首先我想要说的中国企业都有机会进入垂直性的ＢｔｏＢ电子商务系统，这是第一。第二一要进入，因为国际大趋势整个新经济的基本核心的要求全球企业都要采取这个措施，不这么做的话，会被整个主流经济生活淘汰，中国有一些企业其实做得很不错，我个人给他们的建议是一个企业总要进行商务活动，围绕这些商务活动有很多的环节，从原料采购、产品设计、产品开发，仓库管理，产品的销售，品牌的推行，最后得到客户服务等等这些方面都有一系列的商务活动。传统企业可以挑选自己最适应、最喜欢的领域，现把它电子化，也就是网络化之后，以这种方式逐步的进入垂直化的一个电子商务系统。昨天晚上我们开讨论会的时候，和江苏航空一个国营企业的一个老总坐在一起，他在大概几个月前我们一块交流过关于国企做这种老式车房的一个企业怎么才能进入电子商务的话题，我们谈了一个下午。回去了之后，他就做了一件事情，看样子很有效果。他回去之后就投资，为自己的企业建立了一个原材料采购的一个站点，要求所有向他供应材料的厂商在前一段时间全部上网，他只规定每一个礼拜的某一天下午集中采购某一种型号的材料，在那个时候所有的供应商要到它这个网站上面来集合拍卖，比如说４０号钢材，我今天需要４０吨，你们今天谁卖了就可以来，谁的最便宜、质量最好我就买谁的，他试了几个月之后，昨天晚上跟我说的一个数字，我就觉得很兴奋，他说几个月下来，他们整个材料的采购成本下降了１０％，我觉得这个对于一个传统行业，对于一个机械制造业的传统行业的这种企业下降了１０％是一个很吓人的数字，从这一点上，我觉得就可以看出传统产业在这个方面是很有前途的。至于８８４８也愿意在这个方面和更多的这个行业的企业合作起来，比如说听了他这个故事之后，８８４８就很愿意和这个企业合作，把它的这个方式搬到更广泛的领域去，我们考虑是不是专门为某些行业用它的模式来建立一个原料采购的系统，我觉得这个对于经济，对于产业结构调整都是很有意义的一件事情。谢谢。

提问：我是"北京晨报"的记者，这个机会很难得，我想问一下上交所的罗敏女士一个咱们国内创业板的情况，据说六七月份国内创业板就开始设立了，设立这个国内创业板它对企业的要求还是很宽松的，包括上市要求，还有对市场上的怎么说呢？不设涨跌停板这种设定，非常的宽松，那么就是大家现在都是议论纷纷，可以说创业板对我们现在Ａ股市场是一个非常大的冲击，甚至有人说，今后创业板成立以后，设立以后，就是说对Ａ股市场甚至和现在这个Ｂ股市场一样非常低靡，对这个问题您怎么看？就这么一个问题。

罗敏：据说国务院对开设高科技板块有一些看法，所以说目前从立法这个角度还没有正式通过，而且，据说好象又有新的方向，是什么呢？好象从高科技板向创业板的方向发展，那么就是说口子开得更大，那么这种市场的担心可能会和……这是我个人的意见。就是说您所说的这种是客观存在的，因为中国的市场并不是很成熟，特别是中小投资者占９９％的情况，那么机构的投资者不是说特别的中坚力量，所以说可能会对市场投资者会造成一定的冲击，但是可能从长远的开放资本市场，特别是和国际接轨，特别是从怎么说呢？从扶持民营企业，扶持高科技企业，特别是产业转型，由传统的向新经济的这种转型，从这种战略的高度来考虑的话，我想可能就是说冒一定的风险，付出一定的代价，依然不会避免这个二板市场，或者是高新技术板块创立的步伐，我个人是这么理解的。

王峻涛：说到创业板的事，我正好昨天晚上有机会跟周小窗主人在一块，他昨天在正式演讲的时候有一句话很明确的讲到了科技板，他的原话是作为向新经济论坛介绍的国内经济市场最近的几个新的改革措施之一来说的，它的原话基本上是他们国内的第二板市场，也就是创业板即将推出，它所有的细节都已经准备就绪，现在正在等待一些技术上的实施和法律法规细节的措施，一旦确定创业板就会马上设立推出，昨天晚上在人民大会堂就响起一片掌声，昨天晚上的事，就补充点材料。谢谢。

提问：你好，我是中国青年报的记者，我的话题就是问黄华国先生关于那斯达克，刚才看到你很多关于估计今年的底部是３２００，我想最短期内你有没有对那斯达克的分析，比如说一个月？

黄华国：我对去年可以做评价，我对下一个评价无法做评价。如何我能够做评价的话，我就不坐在这儿了，我可以另外开一家咨询公司专门做这方面的预测和估计，我可以回答你其它问题。

王峻涛：听到那斯达克的首长敢于预计今年的那斯达克到是３２００-４０００，我想问上交所的今年的指数是最低和最高大概是多少？

罗敏：我想整个的世界股市的总体方向都是由低到高的，因此我觉得中国的股市……不是我个人的观点，我也是看到券商的，但是我表示个人的意见就是赞同，预计明年二月份说达到２７００点，然后，说今年有可能低点……就是说次高点是２４００点，底部现在都认为是１７００点，我个人不太清楚，也有人蒋家迥认为可能９月份会有一个底，这个底是多少，还没有说，就是说整体的还是寂寂的管的。我再补充一点，如果是新的高科技板，或者是叫二板创立的话，我想这２７００点应该不是无稽之谈，我觉得是这样。

提问：对不起，我继续问黄华国先生，我看您的情绪跟上一届比较低，会不会跟那斯达克的情况有关系。

黄华国：还是王峻涛先生讲得好，昨天长了２１７点，当然情绪很好，倒没有什么情绪影响的问题，市场是经济发展的客观规律，不是在人为因素所转移的，如果加入人为因素的话，麻烦的可能是你自己可能会不能成功的上市。

提问：对不起我再问一个问题，问上交所的位女士，就是上交所创业板经过长期严密的筹备，推进的过程中现在的市场形式也不是很乐观，很多的股票已经跌到发行价了，那么在上交所推出高新板块的话，上海创业板可能有点仓促，你们如何确保它的成功，在这方面做了哪些的准备？

罗敏：是这样的，我想谈这个股市不能脱离中国的国情，我们交易所在高科技板块的设立以及政策制定众多方面仅仅是做技术的支持和准备，但是，就政策而言，都是政监会来制定，所以说您要问政策准备得是否成熟完善我想只能政监会的官员来回答，我没有这个资格，非常抱歉。

提问：你好，我是北京青年报记者，我再继续想问一下罗女士有关创业板的问题，刚才您提到由高新板块转向创业板，就是您刚才提到这个口子开得更大一些，我们想知道比较具体的解释，开得更大一些含义是什么？另外现在我想知道，在进行双方认证的企业有没有一些最新的动态，前一段据说是有一千家在等着排队，不知道现在有没有最新的消息。另外还有一个小问题，现在的股市受到全球股市的影响，你这种冲击和影响在加强，因为前一段那斯达克还有欧美的股市下跌的时候，中国的股市也是受到一些影响，我不知道罗女士对这个有一些什么评价？谢谢。

罗敏：我指口子开得更大……我不太清楚，因为如果我说的话，会不会明天见报，那我觉得这个我还是别说了，我们的消息来源不能说道听途说，但是这个东西不是红头文件，但是正在酝酿之中，所谓口子开得大，就是说政监会目前可能考虑取消高科技资质认定，这个当然对大家来讲可能是一个好消息，但是也可能会是一种爆炸性的新闻，所以我觉得在没有见到红头文件之前，最好是出于我想大家对于我们这个市场的关心，我也只是听说，大家就知道而已，但是千万不要见报。因为，随之而来的还有一系列的比方使无形资产可以占到７０％，或者是迎头进入，这都是在酝酿之中，还没有形成，都是在等待这文件的出台。我想这是我们在做了解。关于后面您提的问题，我想交易所只是从技术上支持开二板市场或者是高科技板，但是，其它的方面，什么时候开，怎么开？这些好象都不是我们交易所说得算，所以我在这儿也无能为力，非常抱歉。主持人：记者朋友这个问题都很尖锐，而且很敏感，今天由于时间的因素，我们见面会就到这里，大家如果还有什么具体的问题的话，咱们在会后再联系。我们国际融资论坛２０００将在５月８号-１１号在首都大酒店如期的举行，今天我想是一个抛砖引玉型的见面会，我想在论坛召开的那一天会有更多的嘉宾和专家到会，与在座的企业共同的探讨新经济和高普及的问题，我相信到那天大家会有更多的收获，谢谢各位的光临，这次见面会到此结束。

（记录人：ＬＱ）